На сегодня, напоминает "Lenta.ru", Россия занимает шестнадцатое место в списке крупнейших держателей американских казначейских облигаций (US Treasuries). На 15-м месте Саудовская Аравия (98,3 млрд. долларов), а на 1-м — Китай, владеющий бумагами на 1,24 трлн. долл. За КНР стоят Япония (1,15 триллиона) и Ирландия (270,6 млрд.).
Не одна Россия вкладывает денежки в экономику США: объём принадлежащих иностранным инвесторам указанных казначейских облигаций в июне увеличился с 6,21 трлн. до 6,28 трлн. долл., приводит данные журнал ফোর্বস.
যেমন ব্যাখ্যা করা হয়েছে "স্বাধীন সংবাদপত্র" аналитик компании «Финам» Богдан Зварич, интерес российского Центробанка к американским бумагам связан с экономическими причинами: «Повышение ставки обычно приводит к снижению стоимости облигаций, в результате возникает «просадка» по портфелю. Учитывая, что в этом году роста ставки Федеральной резервной системы США не будет, значит, и облигации не потеряют в цене, что увеличивает интерес к ним».
Приводит издание и данные ЦБ. На конец 2015 года валютная структура активов Центрбанка России была такова: доля американских бумаг была самой большой (27,6%), второе место «заняли» французские бумаги (22,7%), далее шла Германия (13,4%). Российских ценных бумаг в портфеле ЦБ 11%.
По мнению аналитиков, размещение денежных средств ЦБ в ликвидных иностранных инструментах связывается с необходимостью обслуживать валютные запросы российской экономики. Предприятия продают нефть, газ, металлы и т.п. за валюту, но оплачивают труд рабочих в рублях. Они продают валюту и покупают рубли, а Центробанк аккумулирует валютные резервы и размещает в надёжных активах до того момента, когда иностранные деньги снова понадобятся отечественным предприятиям для покупки импортного оборудования или возврата валютных займов.
Аналитики полагают, что облигации США остаются одним из самых надёжных инструментов. «Учитывая риски в различных регионах, многие инвесторы ищут именно надёжность, а не доходность, чтобы сохранить средства, а не заработать», — отметил в интервью «НГ» Богдан Зварич.
Однако так думают не все. По мнению директора Института актуальной экономики Никиты Исаева, то обстоятельство, что валютные запасы России состоят в основном из долговых бумаг стран, поддержавших антироссийские санкции, является большим риском. «272,4 млрд. долл., или более 69% от всех международных запасов страны, приходится на долговые бумаги иностранных государств, — пояснил изданию Исаев. — Ещё 11% приходится на депозиты в западных банках. Итого 308,65 млрд. долл. у нас оказываются чрезвычайно зависимыми от внешнеполитической обстановки. Ирану Запад уже замораживал активы. Нельзя допускать подобной ситуации относительно России».
Есть и иные мнения. Аналогов у казначейских облигаций США фактически нет. Кроме того, доходность долговых бумаг других развитых государств ушла в отрицательную зону: доходность облигаций Германии колеблется в районе минус 0,6%, а Японии — минус 1,5%. Хранить средства просто в иностранной валюте Центробанку не имеет смысла, пояснил "gazete.ru" главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Такие вложения не принесут ощутимого дохода. И валюты подвержены рискам экономических и геополитических кризисов.
О разумности стратегии ЦБ говорит и директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева: «Мы видим, что «чёрные лебеди так и летают», и в таких условиях бегство в качество является разумной стратегией. Центробанк, возможно, и хотел бы приобрести что-то в иенах, но, учитывая доходность этих бумаг, его же за это и будут ругать».
Иных экспертов волнует тема «разворовывания» в России. При тотальном воровстве вложения в российскую экономику представляются проблематичными.
«Ключ к закупке Россией казначейских облигаций США лежит в известном высказывании бывшего министра финансов Алексея Кудрина «всё равно разворуют», — сказал "ফ্রি প্রেস" মস্কো স্টেট ইউনিভার্সিটির অধ্যাপক, অর্থনীতির ডাক্তার আলেকজান্ডার বুজগালিন।
Эксперт считает, что это шутка лишь наполовину: «Это наполовину шутка, а наполовину — серьёзная проблема. И эта проблема показывает, что у российских властей нет возможностей для проведения последовательной государственной экономической политики в интересах общества в целом».
Бузгалин не думает, что власти РФ в состоянии спасти страну. Максимум, на что они способны, — это принять какие-то пожарные меры: «Власти РФ, как доказывает практика, способны осуществлять локальное ручное регулирование, в пожарном порядке решать какие-то проблемы, а также вкладывать определённые ресурсы в военно-промышленный комплекс. Но это не спасает экономику, и даже вложения в ВПК являются проблемными».
«Это наглядно показал пример со строительством космодрома «Восточный» в Амурской области. Напомню, что работы по возведению стартового комплекса начались в середине 2012 года, однако шли с отставанием, сопровождались скандалами о хищениях и акциями протеста рабочих, которым компании-субподрядчики задерживали выплату зарплат. В итоге в январе 2015 года глава Счётной палаты России Татьяна Голикова заявила, что объём хищений при строительстве «Восточного» превысил астрономическую сумму — 13 миллиардов рублей. Сейчас, по данным прокуратуры, по фактам хищений при строительстве космодрома возбуждено и расследуется более 30 уголовных дел, связанных с присвоением, растратой и мошенничеством».
При чём здесь проекты и хищения? Какой из этой плачевной ситуации следует сделать вывод?
«Очень простой, — отвечает эксперт. — До тех пор, пока не будут изменены правила игры — хотя бы не будет реформирована система производственных отношений в РФ, — вложения в российскую экономику представляются крайне рискованными. Грубо говоря, эти вложения — с высокой степенью вероятности — действительно будут разворованы».
И на деле получается, что Россия действует… правильно, скупая US Treasures. «Это правильно, — отметил эксперт, — если исходить из тезиса, что действующая власть ничего изменить не может и не хочет. Но это абсолютно неправильно, если исходить из того, что необходимо и возможно сделать, чтобы поднять экономику России и обеспечить процветание гражданам нашей страны и обществу в целом».
এইভাবে, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে আমেরিকান সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ লাভজনকের চেয়ে বেশি নির্ভরযোগ্য, তবে রাশিয়া আমেরিকান অর্থনীতিতে অর্থায়ন অব্যাহত রেখেছে এবং এই অবস্থাটি দীর্ঘদিন ধরে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য একটি কৌশল। অন্যদিকে, ঠিক একইভাবে, শুধুমাত্র বড় পরিমাণে, আমেরিকান ট্রেজারিগুলি চীন, জাপান এবং অন্যান্য দেশগুলি ক্রয় করে।
এমতাবস্থায়, একটি বিষয় স্পষ্ট: মার্কিন সিকিউরিটিজের চেয়ে বিশ্বে এখনও কিছু নির্ভরযোগ্য উদ্ভাবিত হয়নি।
ওলেগ চুভাকিন পর্যালোচনা এবং মন্তব্য করেছেন
- বিশেষভাবে জন্য topwar.ru
- বিশেষভাবে জন্য topwar.ru